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      2. 關于我們 > 公司動態 >  投研觀點 >  華宸未來行業觀點(交通運輸):快遞長期拐點顯現,航空受益于疫情結束曙光

        華宸未來行業觀點(交通運輸):快遞長期拐點顯現,航空受益于疫情結束曙光

        快遞與物流——8-9月快遞單價提升超預期,同時“雙十一”線上預售情況良好,全年件量增速有望超預期,Q4旺季快遞價格挺價概率較大。行業三季報顯示由于人力成本上升,單價提升帶來的利潤增厚快遞企業約可分配1/3,低于此前預期的1/2。政策導向下企業結束無序資本開支減少冗余運力修復資產負債表,提價改善利潤表,尾部快遞整合改善競爭格局,行業景氣度處于長期拐點。

        航運與港口——主干航線超高運價、歐美港口持續擁堵、消費旺季臨近“貨趕不及”等情況制約即期運價進一步上漲,運費呈高位震蕩態勢。展望2022年全球集運量需求同比+5.9%,運力供給+3.5%,運力供需矛盾持續,同時經歷了2020-2021供應鏈大混亂后,大型企業貨主更傾向簽訂2-3年長協議保障庫存穩定性,航運景氣周期尚未結束。

        航空與機場——國內三四季度新冠肺炎疫情繼續偶有浮現,呈點狀擴散態勢,雖未造成嚴重后果,但局方嚴防死守,境內外航班管控嚴重影響航司正常運營,同時國際油價上升帶來成本壓力導致航司Q3業績普遍不佳,目前也難以判斷復蘇節奏。從Q2疫情平緩期看,國內出行需求旺盛,航線提價邏輯較強,一旦恢復開放,航司盈利能力強于預期。境外航班繼續受到嚴防死守,冬奧會局部放開預期逐步落空,機場三季度業績與經營數據表現一般。


        圖:2020年1月至今出口集裝箱航運指數情況

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        圖:2019年1月至今波羅的海干散貨及油品運輸價格指數情況

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        (數據來源為Wind、上海航運交易所、波羅的海航運交易所,華宸未來基金整理)


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